“宝姿退出时装业”是误读她正在资产重组拟登陆A股(组图)

时间: 2021-09-16 14:17    来源: 未知   
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  宝姿(PORTS)的管理层一定没有想到,一则股权转让的公告会引发如此轩然大波,诸如“宝姿干不下去了”、“宝姿退出时装行业”等报道一下子散见于各大财经媒体。

  发布上述公告的上市公司为宝姿时装有限公司(以下简称“宝姿时装”,,出售的股权为宝姿时装旗下宝资亚洲公司全资控制的宝姿香港公司。宝姿香港基本上持有所有宝姿时装现有的时装和饰品业务。

  公告显示,宝姿将向中国内地私募基金东方富海出售宝姿香港20%股权,而且可能进一步出售宝姿香港剩余80%股权给东方富海所介绍的独立第三方买家。宝姿时装出售完宝姿香港的股权之后,将用出售所得资金投资中国内地其他具有增长潜力的行业和企业。

  宝姿时装目前前三大股东共计持有宝姿时装79.4%的股份,均由加拿大华裔陈氏家族所持有。宝姿品牌由Luke Tanabe1961年创立于加拿大。陈氏家族原为宝姿的重要供应商。1989年,Tanabe 60岁退休之际,将宝姿出售给了陈氏家族。从彼时起,陈氏家族控制宝姿品牌至今,而宝姿也成为了一个经营包括房地产、时装、保险、高科技等领域在内的多元化企业集团。

  陈氏家族接管宝姿品牌后,旋即将其引入中国,成为中国内地不少职业女性高端时装的启蒙品牌。如今,内地已经成为宝姿时装最大的销售市场。

  与此对比的是,从去年下半年开始,中国内地资本市场却非常火爆,将港股上市公司宝姿时装私有化,转投A股上市显然是水到渠成的选择。

  2014年12月19日,宝姿时装股价创下了其历史最低价2.34港元。也就是在这一天,宝姿实际控制人BLUESTONE GLOBAL以每股3港元的价格收购了美国富达基金持有宝姿时装的6.7%的股份。在2015年1月8日公司复牌后,宝姿时装大涨26.27%,收报2.98港元,接近3港元的要约价。

  尽管私有化的努力没有获得成功,但宝姿实际控制人转投A股之意已决。在私有化暂不可行的情况下,宝姿时装选择了另一种途径—资产重组。即一方面将公司的时装业务拆分出售,转投A股获得更高估值,另一方面则通过收购、投资中国内地具有潜力的企业和业务。

  4月27日,宝姿时装公布了《建议更改公司名称》的公告。董事会建议将宝姿时装有限公司更改为宝国国际控股有限公司。董事会的更名理由为,配合宝姿时装扩展业务范围,由一家单纯垂直一体化的时尚公司扩展至多元化投资公司。目前该建议已获股东大会通过。

  直到6月1日,宝姿时装公布股权转让协议,宝姿时装资产重组的意图已经很明显,只不过被外界误解为了“宝姿退出时装行业”。

  实际上,宝姿香港是宝姿时装最有价值的一块资产。2014年,宝姿香港除税及非经常项目以前及以后的净利润分别为3.7亿元和2.74亿元。如果按照A股目前较为普遍的50-80倍市盈率给予估值,那么宝姿香港如果在A股成功上市,将获得137亿-219亿元的估值,远高于目前宝姿时装在H股30亿港元左右的估值。

  值得一提的是,如果宝姿香港能够按照协议顺利分拆,宝姿亚洲进而宝姿时装还将从宝姿香港获得15亿元的现金分红。宝姿时装将从整个出售过程中获得45亿元现金,这已大大超过目前公司39亿港元左右的市值。

  至于宝姿时装拆分之后如何实现在A股上市,宝姿时装高管表示,目前有很多路径可走,比如借壳上市、IPO。同时,无论宝姿香港通过哪种途径实现在A股上市,计划中陈氏家族都将对新公司保持重大影响力。当然,中国之外的海外时装业务,包括美国、加拿大及欧洲,都不在宝姿香港中,因此也不会包含在未来的A股上市公司中。


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